10月14日，清华大学与壳牌中国联合举办《2026年"赋能进步"合作论坛：共话能源行业"十五五"》。会上，中国海油集团能源经济研究院院长王震给出判断：中国有望成为全球成本最低、最早实现绿色燃料与化石燃料平价的国家。支撑这一判断的，是中国约800万吨/年的绿色燃料已建成产能，以及全球占比约六成的绿色甲醇、约八成的绿氨已建成产能。
这份底气首先要过一道口径关。800万吨是"建成产能"，是名义能力而非实际产出；各品种开工率、销量结构、出口与内销比例，《全球与中国绿色燃料的周期与前景》报告（下称《报告》）均未给出细颗粒度数据，成色尚待独立验证。同样，全球2025年产量约1.64亿吨、同比增6.7%，是产量口径，与中国的产能口径不能直接并列比较。本文主要基于论坛报告单一口径，尚未获得独立交叉验证。
98.3%：一个被传统品种占据的市场
《报告》显示，2025年全球绿色燃料需求仍以传统生物燃料为主导：生物燃料乙醇与生物柴油合计占比高达98.3%。真正的高增速出现在可持续航空燃料（SAF）：需求约275万吨，同比增64.7%，核心驱动力是欧盟强制SAF掺混比例正式落地带来的刚性需求。
这组数字的另一面是：当前市场增量由政策强制创造，而非自发商业需求。欧盟掺混指令相当于在需求侧筑坝，中国SAF约170万吨/年的已建成产能能否接住外溢需求，取决于适航认证、国际可持续认证成本与废弃油脂等原料供给——这些因素在《报告》中多作为约束条件列出，尚未量化。
30%-150%的溢价从哪来
王震在论坛上直言，绿色燃料面临经济性、基础设施、标准体系三大挑战，经济性是首要约束。以绿色甲醇为例，当前化石甲醇约2400元/吨，电制与生物质路线的绿色甲醇成本较化石燃料高出30%-150%。
三个品种的成本结构各不相同：绿色甲醇受生物质收储运、绿氢价格、碳源合规性与装置利用率影响；绿氨高度依赖绿电价格、电解槽投资与储氢储能配置；SAF短期受废弃油脂价格显著影响，中长期新路线还面临绿氢、合成气制备、催化剂与装置投资压力。共同点是，在化石甲醇、灰氨、化石航煤价格仍有优势的情况下，没有政策补贴、碳价传导或客户支付绿色溢价，绿色燃料难以与化石燃料自发竞争。
"绿电路线的核心是每千瓦时成本要低于0.01元。"王震在会上表示。
而目前度电成本约0.02元，距离门槛还有约一倍空间。绿电占绿色燃料成本的60%-80%，平价问题在相当程度上就是电价问题。王震同时提到，实时匹配与系统成本、区域错配与运输成本、国际合规与认证成本，是绿电路线的三大核心挑战——即度电成本之外，输配、储能与认证还会再削掉一截电价优势。《报告》对2030年、2035年给出了度电成本继续下降的预期，但未提供分环节的系统成本测算，下降斜率能否兑现，尚待验证。
供给先行之后：需求与现金流都还没跟上
《报告》把"十五五"周期定义为绿色燃料从概念验证进入早期商业化的阶段，即"示范放量前夜"。与之对应的是"供给先行、需求滞后"：国内绿色甲醇船燃、绿氨燃料和SAF消费尚未形成大规模刚性需求，现有项目更多依靠示范应用、出口市场和国际客户长协完成商业闭环。
"商业闭环"四个字需要拆开看。长协的承购方是谁、定价与化石价格的联动机制如何、履约与续约条款怎样，公开披露均不充分；出口导向意味着国内需求缺位要靠国际市场填补，而国际市场的门由认证体系和地缘政策把守。分品种看，绿色甲醇商业化确定性最高，气化路线率先落地，国际航运构成最明确的早期需求；绿氨远期空间大，但大规模应用仍需5-10年，高度依赖低成本绿电绿氢、储运设施与跨境承购机制；SAF终端场景与政策需求最清晰，但短期受废弃油脂原料与适航认证制约。
这里还缺一块拼图：财务。论坛主办方之一中国海油的上市主体为A股、H股两地上市公司，但论坛上未披露其绿色燃料板块的累计投入、资本开支计划与收入贡献；另一家主办方壳牌亦未给出在华绿色燃料业务的具体投入数据。换言之，"平价领先"目前建立在资源禀赋与成本曲线的推演上，尚未经商业化现金流验证。这一判断最终要落到报表上检验：绿色燃料相关资本开支对自由现金流的占用、相关研发投入占营收比重、补贴等非经常性因素在利润中的占比，截至发稿均未见公开披露，财务细节待补充。这场竞争正在消耗多少财务余量，恰恰决定商业化验证窗口的实际宽度。
政策筑坝，认证设卡
短期驱动力来自国际减排压力，长期驱动力是国内"双碳"目标与能源安全——王震把两条线分开表述。欧盟强制掺混制造了SAF的需求确定性，也把认证成本变成了事实上的市场准入费。中国绿色甲醇、绿氨已建成产能的全球占比约六成、八成，但"建成产能"与海外对手"实际交付能力"口径不同，且海外项目在原料、认证与区位上各有成本结构，直接以产能占比推导竞争力，证据并不充分。
中国侧的筹码是全球最大的风光装机规模与全产业链优势。绿电成本占绿色燃料成本的60%-80%，意味着一旦电价达标，合成路线的成本弹性最大。这个逻辑成立的前提，是风光消纳、储能配比与跨省输送的系统成本被控制住——这正是前述三大挑战的分量所在。
接下来看什么
"示范放量前夜"能否成立，未来两到三年有两个可核对的指标。其一，2026年起陆续投运的绿色甲醇与SAF项目的实际开工率和长协履约率——若名义产能持续无法转化为稳定交付，"供给先行"将被证伪为供给过剩，报告对绿色甲醇"率先规模化交付"的判断随之动摇。其二，绿电度电成本连同储能、输配、实时匹配的系统成本，能否向0.01元/kWh的门槛收敛——这是"平价领先"判断的核心变量：电价下不来，产能占比再高也只是账面上的领先。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
- 《全球与中国绿色燃料的周期与前景》报告（清华大学与壳牌中国《2026年"赋能进步"合作论坛发布材料，据公开信息）
- 中国海油集团能源经济研究院院长王震论坛发言（据公开信息）
- 相关新闻报道（据公开信息整理）
