国际复材上半年净利增177% 高端产品占比提升驱动盈利改善
8月19日，国际复合材料股份有限公司（简称"国际复材"）披露2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入49.64亿元，同比增长19.52%；归母净利润6.4亿元，同比增长176.56%；基本每股收益0.1696元。这一利润增速超过Wind一致预期净利润同比增长120%的中位数预测。
公司玻璃纤维及制品业务实现收入48.37亿元，占总营收的97.44%。报告期内，国内风电、新能源汽车及电子电路板三大下游领域对高性能玻纤需求持续扩张。中国玻璃纤维工业协会数据显示，上半年风电叶片用大兆瓦级玻纤纱价格同比上涨约12%，新能源汽车轻量化部件所用短切原丝订单量同比增长超30%。国际复材凭借在高模量、低介电玻纤领域的先发布局，已进入多家头部风电整机厂和新能源汽车电池壳体供应商体系。
成本控制与产品升级拉动盈利
净利润增速显著高于营收增速，反映出公司盈利质量的改善。国际复材上半年完成池窑生产线能效升级，单吨能耗下降7%，良品率提升至98.3%。叠加自有天然气管道接入与余热回收系统，能源成本同比下降约5.8%。产品结构方面，电子级细纱与热塑性短切毡等高端品类收入同比增长28.4%，毛利率较普通无碱纱高出11个百分点。
当前全球玻纤行业呈现分化：低端粗纱价格承压，具备技术壁垒的特种玻纤维持供需紧平衡。国际复材埃及和巴西海外基地上半年释放协同效应，出口收入同比增长22.7%，对冲了部分区域市场波动。
行业洗牌加速 下半年需求存不确定性
国际复材的业绩表现反映出玻纤行业盈利逻辑的变化。据卓创资讯统计，2026年上半年全国关停玻纤小池窑产能约18万吨，同比增加40%。技术迭代带来的产品溢价和垂直整合带来的成本优势，正在推动行业格局重塑。
公司财报同时提示了下半年风险。风电项目审批节奏放缓、电子消费复苏不及预期等因素可能对需求形成扰动。若主要原材料叶蜡石、硼钙石价格大幅上涨，或汇率波动加剧，将对成本端构成压力。
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