雍禾医疗上半年净利润达7550万元，同比大幅增长170.90%
2026年8月20日，港股上市公司雍禾医疗（02279.HK）披露中期业绩：报告期内实现营业收入9.81亿元，同比增长13.80%；净利润7550万元，同比增长170.90%；每股基本收益为0.15元。数据源自公司当日发布的未经审计财报。
这一利润增速显著高于营收增幅，反映出公司在成本控制与运营效率方面取��实质性进展。据财报附注，毛利率由去年同期的54.2%提升至58.6%，销售及行政费用率则同比下降4.3个百分点。植发服务作为核心业务，其单店产出和复购率均有改善，同时医疗养固等非手术类项目收入占比提升至28%，成为新的利润贡献点。
从行业视角看，雍禾医疗的盈利表现凸显植发赛道正经历结构性分化。过去三年，受消费疲软与行业整顿影响，部分区域性植发机构因高营销依赖、低复购能力而退出市场。头部企业则通过标准化手术流程、医生资源集中化及多元化产品矩阵构建护城河。据弗若斯特沙利文统计，2025年中国植发市场规模约为142亿元，CR5（前五大企业市占率）已从2021年的8.3%升至15.6%，集中度加速提升。
值得注意的是，政策环境亦在推动行业洗牌。2025年起实施的《医疗美容服务管理办法（修订）》明确要求植发机构须具备《医疗机构执业许可证》，且主诊医师需持有皮肤科或整形外科资质。合规门槛抬高，使中小机构扩张受限，而雍禾等具备全国连锁资质的企业得以承接溢出需求。
然而，高增长背后仍存隐忧。植发本质上属可选消费，对居民可支配收入敏感度较高。国家统计局数据显示，2026年上半年人均可支配收入实际增速为4.1%，低于疫情前五年均值。若消费信心持续承压，非紧急医美支出可能被进一步压缩。此外，植发技术迭代缓慢，目前主流仍为FUE（毛囊单位提取术），缺乏突破性创新亦限制客单价上行空间。
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