2026年8月17日，大恒科技（600288.SH）一则公告在资本市场激起涟漪——公司与浙江跃岭股份有限公司（002725.SZ）签署股权转让协议，拟以自有资金1.1亿元受让跃岭股份所持有的中石光芯（石狮）有限公司5%股权。交易完成后，大恒科技将持有中石光芯5%股权，对应注册资本1206.18万元。耐人寻味的是，就在不到三个月前，跃岭股份刚刚经历了一场无人问津的挂牌窘境——中石光芯10.05%股权二次挂牌均未征集到任何符合资格的意向受让方。从无人问津到溢价成交，大恒科技为何甘当这个“接盘侠”？
[IMG:1] 图片来源：大恒科技公告截图三个月前无人问津，如今溢价接手
2026年5月21日，跃岭股份发布公告：公司通过浙江产权交易所公开挂牌转让中石光芯10.05%股权，截至第二次挂牌公告期满，未征集到符合资格条件的意向受让方，经综合研判决定暂不推进后续挂牌工作。短短三个月后，大恒科技却以约1.1亿元的价格接手了其中5%的股权。
这一进一出之间，中石光芯的财务状况并不乐观。据大恒科技公告披露，标的公司中石光芯2025年全年净利润亏损1.76亿元，2026年上半年继续亏损5355.81万元。更早的数据显示，2024年中石光芯亏损1.445亿元，2025年1至10月亏损1.158亿元。一家持续亏损的光芯片企业，为何能吸引大恒科技斥资上亿入场？
[IMG:2] 图片来源：品牌方机器视觉老兵的光芯片野心
大恒科技的算盘，藏在这笔交易的“协同效应”里。公告显示，投资参股中石光芯有两重战略意图：一方面，大恒科技将依托现有工业机器视觉的技术积累，为中石光芯产线提供自动化赋能；另一方面，借助中石光芯在光通领域的研发积累和芯片制造能力，为公司战略切入光芯片领域提供落地支撑，推动光机电一体化业务产品品类的延伸。
作为国内最早一批开展工业相机自主研发的企业之一，大恒科技的主营业务涵盖机器视觉及信息技术、光机电一体化、电视数字网络编辑及播放系统三大板块。2025年度，其机器视觉业务在半导体、新能源、3C行业的占比分别约为12%、15%、25%；光机电一体化产品全年营收约1.75亿元。从机器视觉的“眼睛”到光芯片的“神经”，大恒科技正在试图完成一次产业链的纵向延伸。
[IMG:3] 图片来源：品牌方光芯片赛道：国产替代的黄金窗口
大恒科技选中的这个赛道，正处在风口之上。随着AI算力需求爆发，高端光芯片供给持续紧缺。据LightCounting在2026年6月发布的报告，2026年基于硅光的光模块销售额将首次超过整体市场的50%。而高端EML激光器芯片市场仍由海外厂商主导——日本三菱电机独占全球约50%份额，Lumentum和Coherent合计约41%，中国本土厂商国产化率仅9%左右。供给缺口有多大？根据Lumentum的指引，高端EML出货量与下游实际需求相比缺口预计在20%至30%。
“光芯片国产替代正迎来黄金窗口期。”据东吴证券2026年4月发布的研究报告，算力爆发带动高端光芯片需求高增，国内光芯片厂商正迎来群体性突破。国元证券经纪（香港）在2026年6月的研报中也指出，AI驱动算力需求，光通信产业链值得布局。大恒科技在这个时间节点切入光芯片领域，意图不言自明——抢占国产替代的时间窗口。
一场各取所需的交易
对于跃岭股份而言，这无疑是一次资产处置的及时雨。从两次挂牌无人问津到协议转让落地，中石光芯的股权终于找到了下家。而对于大恒科技来说，1.1亿元买到的不仅是一张光芯片赛道的“入场券”，更是一个可以与现有机器视觉业务产生协同效应的战略支点。
当然，中石光芯持续亏损的基本面不容忽视。如何将机器视觉的自动化能力转化为中石光芯产线的实际效率提升，又如何将光芯片技术反哺大恒科技的光机电一体化业务——这些问题的答案，决定了这1.1亿元究竟是抄底还是踩坑。
本文数据来源：大恒科技（600288.SH）公告、跃岭股份（002725.SZ）公告、东方财富网、同花顺、钛媒体、东吴证券研报、国元证券研报、LightCounting报告
本文由AI辅助生成
