法拍槌落：控股股东3.87%股权易手
2026年8月19日，上海徐汇区人民法院的一纸拍卖成交裁定，为*ST亚士（603378.SH）控股股东所持1660万股股票的归属画上句号。这场在京东网司法拍卖平台进行的网络竞价，最终以7483.9万元的总价全部成交，折合每股约4.51元。
据*ST亚士当日公告，此次被拍卖的股份来自控股股东上海创能明投资有限公司，占公司总股本的3.87%。拍卖成交后，受让方在6个月内不得减持。不过，从拍卖落槌到最终完成股权变更过户，仍需经历缴纳拍卖余款、法院出具正式裁定、办理过户登记等环节，最终结果仍存在不确定性。
昔日龙头何以沦落至股权法拍
这已不是*ST亚士控股股东第一次遭遇股权司法拍卖。公开信息显示，2026年以来，创能明及其一致行动人的股份已多次登上司法拍卖平台。今年4月，创能明所持1250万股以5915万元成交；6月，创能明及一致行动人润合同泽合计1100万股完成司法拍卖过户，总金额约4987.2万元。加上此次1660万股，仅2026年创能明方面通过司法拍卖被动减持的股份已超过4000万股。
*ST亚士的前身是亚士创能，主营业务为功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料、建筑节能保温材料等，产品主要应用于民用建筑和公共设施建设。公司曾年营收突破47亿元，是建筑涂料行业的龙头之一。然而，受房地产行业持续下行、工程涂料需求锐减等因素影响，公司业绩出现断崖式下滑。
2025年，*ST亚士交出上市以来最差年度成绩单：营业总收入仅4.62亿元，同比下降77.47%；归母净利润亏损13.81亿元。进入2026年，情况并未好转。一季度营收3569.13万元，同比下滑65.60%；归母净利润亏损9759.03万元。7月发布的半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润亏损1.8亿元至2.7亿元。公司股票已被实施退市风险警示。
庭外重组与司法拍卖并行
面对持续恶化的财务状况，*ST亚士于2026年7月宣布启动庭外重组。彼时公司已资不抵债，净资产为负。庭外重组与司法拍卖同步推进，折射出公司及其控股股东所面临的流动性困局。
从股权结构来看，创能明仍为*ST亚士控股股东，李金钟为实际控制人。截至2026年4月，创能明持股比例已从18.35%降至15.44%，其与一致行动人合计持股比例由52.04%降至49.12%。此次1660万股完成拍卖后，创能明及其一致行动人的合计持股比例将进一步下降。不过公司公告称，本次司法拍卖不会导致控股股东和实际控制人发生变化。
行业洗牌加速 中小涂料企业承压
*ST亚士的困境并非孤例。2025年以来，建筑涂料行业面临需求持续萎缩、竞争加剧内卷、产能结构性过剩等多重挑战。公司年报坦言，管理层已对此进行深刻反思。行业分析指出，亚士创能的客户结构严重失衡，工程涂料占比显著偏高，在房地产下行周期中收入大幅下跌。
从细分数据来看，2025年亚士创能建筑涂料收入锐减77.55%至2.526亿元，其中工程涂料销量减少83.88%至3.72万吨。这一降幅远超行业平均水平，反映出高度依赖B端工程市场的涂料企业在行业下行周期中的脆弱性。与此同时，以三棵树为代表的同行则在零售端布局相对均衡，抗周期能力更强。
此次司法拍卖的7483.9万元成交款将用于清偿相关债务，但对于身陷巨额亏损和债务危机的*ST亚士而言，这或许只是漫长自救之路上的一个节点。庭外重组能否成功、公司能否避免退市，仍是悬在投资者头上的问号。
（本文数据来源：*ST亚士（603378.SH）公开披露公告、2025年年度报告、2026年一季度报告及半年度业绩预告）
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