从“锂王”到涨停：一位老矿工眼中的周期轮回
2026年8月24日清晨，四川康定呷基卡锂辉石矿的老矿工李建国站在矿区高处，望着重新亮起的探照灯。三年前，这里因锂价跌破成本线而阶段性停产；今天，他听说融捷股份——这家掌控该矿51%权益的上市公司——开盘即封涨停。对他而���，这束光不仅照亮了矿道，更映射出一个长达30个月的价格下行周期可能正在转向。
当日早盘，A股能源金属板块集体走强。据公开信息，融捷股份（002192.SZ）涨停，天华新能（300390.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、永兴材料（002756.SZ）及西藏矿业（000762.SZ）等均录得显著涨幅。这一轮上涨并非孤立事件，而是建立在碳酸锂期货价格连续六周回升的基础之上——上海钢联数据显示，截至8月22日，电池级碳酸锂现货均价报9.8万元/吨，较5月低点7.2万元/吨反弹逾36%。
回溯本轮调整，始于2023年末。彼时全球锂资源产能集中释放，叠加新能源汽车补贴退坡后的短期需求放缓，导致供需格局逆转。2024年全年，锂价累计下跌超60%，多数高成本矿山陷入亏损，行业开启被动去产能。据中国有色金属工业协会统计，2025年国内锂精矿开工率一度降至58%，较2023年峰值下降22个百分点。
转折点出现在2026年第二季度。一方面，下游排产数据回暖：中国汽车动力电池产业创新联盟披露，7月动力电池产量同比增速回升至28%，环比连续四个月增长；另一方面，资源端收缩效应显现。澳大利亚主要锂矿Pilbara于6月宣布推迟二期扩产计划，南美盐湖项目亦因环保审批延迟投产。供需再平衡预期由此强化。
市场分歧依然存在。部分机构认为当前反弹主因补库驱动，终端需求尚未出现爆发式增长；另一派则指出，全球电动化长期趋势未变，而锂资源开发周期普遍在3-5年，短期供给弹性有限，价格具备结构性支撑。值得注意的是，此轮上涨中，拥有自有矿山的一体化企业涨幅普遍高于纯加工厂商，反映市场对资源自给率的溢价逻辑正在回归。
对李建国这样的从业者而言，周期的钟摆似乎又开始向资源端倾斜。但历史经验表明，每一次“见底”都伴随着反复震荡。当前碳酸锂价格仍低于多数硬岩锂矿8-10万元/吨的现金成本线，行业全面复苏尚需时日。
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