一项跨国投资纠纷的司法化转向
2026年8月20日，总部位于香港的长江和记实业有限公司发布公告，确认已正式针对巴拿马共和国启动国际投资条约仲裁程序，索赔金额超过15亿美元。这一举动将持续近20个月的巴拿马港口经营权争端，从外交与商业博弈层面，推入了基于国际法规则的司法解决轨道。
争端核心源于巴拿马***自2025年初起对长和旗下当地港口业务实施的一系列行政干预。2026年2月，巴拿马当局强行接管了长和运营的巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港——这两个集装箱码头分别扼守巴拿马运河太平洋端与大西洋端，是全球最繁忙水道的关键节点。接管行动包括没收相关资产、设备及运营资料，直接导致长和对这两处战略基础设施的控制权中断。
[IMG:1]从磋商到仲裁：六个月的形式化对话
据长和公告披露，公司在2026年2月接管事件发生后，即依据适用投资保护条约向巴拿马方面发出争议通知，试图通过友好协商寻求解决方案。然而，在随后的六个多月里，双方仅举行了一次被长和定义为"形式化"的磋商会议，巴拿马方面未提出任何赔偿方案或实质性解决思路。长和董事会表示"强烈反对"巴拿马方面采取的违反条约义务的措施，同时强调将继续寻求解决方案，并依据条约及国际法维护公司全部权利。
此次仲裁的法律基础，指向中国与巴拿马之间于2017年6月建交后推进谈判、最终于近年生效的双边投资保护协定。该协定通常包含"公平公正待遇""征收与补偿"以及"争端解决"等核心条款，允许投资者在所在国行政或司法措施涉嫌违反条约保障时，启动国际投资争端解决中心（ICSID）或联合国国际贸易法委员会（UNCITRAL）规则下的仲裁程序。长和此番行动，正是对这一法律救济渠道的正式激活。
[IMG:2]地缘支点上的商业博弈
巴拿马运河承担着全球约6%的海运贸易量，而巴尔博亚港与克里斯托瓦尔港作为运河两端的关键配套设施，其运营权长期具有超出纯商业范畴的战略敏感性。长和自1997年起获得这两个港口的运营特许权，并在后续多年中持续投入扩建与设备更新。2025年巴拿马***启动的系列行政措施，在长和看来构成"干预、打压"，而巴拿马方面则曾援引港口服务合规性与国家主权等理由为其行动辩护。
从国际投资争端统计来看，亚太经合组织（APEC）政策支持组2025年发布的《国际投资协定趋势报告》显示，2020年至2025年间，全球基于投资条约提起的已知仲裁案件累计超过1100起，其中涉及中资企业的案件数量呈现上升趋势，但多数集中于能源、采矿和基础设施领域。港口运营类争端在整体案例库中占比不足8%，这使得长和案在类型上具备一定独特性。
[IMG:3]仲裁前景与后续变量
国际投资仲裁通常周期较长，从仲裁庭组成到最终裁决往往需要2至4年时间。在此过程中，仲裁庭将首先审议自身管辖权——即条约是否适用于本案、长和的投资结构是否符合"投资者"定义等前置问题。此后，实体审理阶段将围绕巴拿马的行政与接管措施是否构成非法征收、是否违反公平公正待遇等核心争议点展开。
值得注意的是，依据《解决国家与他国国民间投资争端公约》（即《华盛顿公约》）设立的ICSID体系下，仲裁裁决对缔约国具有约束力，但执行环节仍可能面临被申请国国内司法程序的挑战。此前，2023年ICSID受理的一起欧洲能源企业在拉美国家的征收索赔案，虽裁决赔偿金额逾8亿美元，但实际执行耗时超过三年。
截至8月20日收盘，长和股价未出现明显异常波动，市场似乎已在前期消化这一风险事件。而巴拿马方面尚未就仲裁启动发表正式回应。对于长和而言，启动仲裁既是对既有法律权利的行使，也是在商业层面向东道国施压的一种策略选择。这场围绕运河两端港口控制权的较量，已从行政命令与新闻声明，正式转入由仲裁员、法律文书和判例规则主导的新阶段。
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