小鹏汽车半年报披露：汽车收入下滑10.3%，非车业务占比升至14.4%
2026年8月24日，小鹏汽车（NYSE: XPEV；HKEX: 9868）发布2026年上半年财报。数据显示，公司实现总收入327.8亿元，同比下降3.8%；其中汽车销售收入280.5亿元，同比减少10.3%。普通股股东应占净亏损为31.2亿元，每股美国存托股基本及摊薄净亏损均为3.27元。
值得注意的是，在汽车主业承压的同时，非汽车业务收入达47.3亿元，占总收入比重升至14.4%，较去年同期不足10%的水平显著提升。这一变化反映出小鹏“汽车+科技”双轮战略正进入实质落地阶段。技术授权（包括向大众集团等合作伙伴输出智能驾驶平台）、充电网络运营、软件服务等板块成为主要增长来源。
亏损背后，研发投入维持高位。公司正密集推进MONA系列车型、自研图灵芯片及端到端大模型智能驾驶系统的开发。与此同时，2025年下半年开启的行业价格战持续影响终端毛利率。产品周期错配亦加剧短期压力：主力车型P7i与G6面临竞品换代冲击，而新车型MONA M03及全新P7+的销量爬坡效应尚未在上半年财报中充分体现。
从战略维度看，小鹏正行走在两条并行的时间线上。短期经营层面，汽车销量下滑与亏损收窄缓慢构成现实挑战；长期布局方面，飞行汽车量产进程、人形机器人IRON迭代及智驾技术平台化输出，其商业化兑现周期普遍在三年以上。当前资本市场对公司的估值逻辑，更多反映短期经营困境，而长期价值有待后续季度财报提供持续验证。
财报未披露非汽车业务的具体毛利率及盈利前景细节。分析人士指出，该板块能否形成稳定、高毛利的收入来源，将取决于外部合作订单的落地节奏与规模化能力。
（风险提示：本文基于公开信息整理，不构成投资建议。小鹏汽车仍处战略转型投入期，汽车业务复苏节奏、非车业务盈利能力及合作进展均存在不确定性。）
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