小米Q2营收首破千亿：利润承压42%，卢伟冰称“最困难阶段已近尾声”
8月18日，小米集团发布2025年第二季度财报。当季总收入1089亿元，环比增长9.9%，首次突破单季千亿关口；经调整净利润62亿元，同比下滑42.6%。核心元器件成本高企与国内市场竞争加剧，是利润收缩的主要原因。
[IMG:1 小米集团2025年Q2财务数据概览图，突出营收破千亿与净利润下滑对比]
毛利端压力尤为明显。第二季度毛利率由去年同期的22.5%降至19.8%，毛利总额216.1亿元，同比减少17.2%。小米合伙人、集团总裁卢伟冰在财报电话会上表示，存储等核心元器件价格处于历史高位，叠加国内促消费季推广力度加大，“二季度整体挑战很大”。
业务结构上，手机×AIoT板块收入占比仍达77.1%，但汽车与IoT板块占比上升，对冲了手机和平板因成本上涨带来的毛利压力，整体收入构成较此前更为均衡。
手机ASP创历史新高，高端化策略兑现
第二季度小米智能手机出货量3120万台，同比下降26.5%，但平均售价（ASP）同比增长25.9%至1351元，创历史新高。据Omdia数据，小米全球出货量仍居第三位。
卢伟冰称，小米此前与全球五大内存供应商保持稳定合作，对存储成本的预判较为准确，获得了更好的供应优先级。他预计三、四季度存储价格涨幅将趋缓，2027年趋势尚难判定。随着多家手机厂商陆续宣布涨价，消费者正逐步接受价格调整预期。“对于下半年手机业务毛利率，我个人还是比较有信心，”卢伟冰说，“最困难的几个阶段可能已经到了尾声。”
[IMG:2 小米高端手机系列展示图，标注ASP增长曲线与市场份额数据]
海外门店年底将接近1000家，核心策略转向模式输出
海外市场成为小米在存量竞争中寻求增量的关键方向。截至6月底，小米海外新零售门店超过640家，预计年底接近1000家，并计划进入澳大利亚等新市场。
与早期产品出口模式不同，小米此轮出海强调“模式输出”。卢伟冰透露，团队计划将中国验证过的新零售模式——包括汽车行业经验——整体复制到海外，建立统一的零售能力底座，支撑手机、IoT和汽车品类的全球拓展。大家电出海将是其中重要一环，团队还将重新启动对欧洲市场的调研，寻找认同该模式的合作伙伴。
研发投入92亿元，自研芯片出货破百万
第二季度研发开支92.3亿元，同比增长18.9%，主要投向智能电动汽车与AI基础设施。小米自研大模型Xiaomi MiMo-V2.5此前在OpenRouter平台的周调用量排名居前。小米方面表示，对AI商业化不追求短期变现，优先推动大模型与产品生态的融合。
硬件自研方面，卢伟冰透露，第一代玄戒O1芯片规模化出货已突破100万颗，搭载最新一代全自研玄戒芯片的旗舰新品将于9月发布。
[IMG:3 小米玄戒O1芯片实物图或架构图，旁边标注出货量数据]
整体而言，小米正处于从规模扩张向结构优化转型的阶段。短期来看，存储成本波动与国内竞争仍是主要变量；中长期则取决于高端化溢价能力、海外模式复制效率以及自研技术的落地进度。
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