苏州工业园区的洁净厂房内，一排排800G光引擎正以小时为单位完成封装测试。这些指甲盖大小的器件，即将被运往北美和亚太的AI超算中心，成为大模型训练集群中数据流动的“神经突触”。2026年8月18日，天孚通信（300394.SZ）披露半年报，其无源光器件业务营收达15.3亿元，同比激增77%，成为公司整体利润增长的核心引擎。
这份财报揭示了一个更深层的产业转折：光通信行业的增长逻辑正在从传统数据中心向AI算力基础设施迁移。回溯至2019年，天孚通信的主力产品仍集中于100G/400G无源器件，客户以电信设备商和云服务商为主；而到2026年上半年，其800G及1.6T光引擎已实现全球首批交付，并深度嵌入头部AI芯片厂商的CPO（共封装光学）供应链。据弗若斯特沙利文研究确认，公司是全球首家完成该级别产品量产交付的供应商。
财报数据显示，天孚通信上半年实现营业收入28.28亿元，同比增长15.15%；归母净利润12.04亿元，同比增长33.92%。值得注意的是，业绩增长并非均衡分布——无源光器件贡献了15.3亿元营收，而有源光器件业务则录得12.6亿元，同比下降20%。公司解释称，后者受“个别物料阶段性短缺”影响，提产节奏受限，尽管下游需求依然旺盛。
这种业务分化折射出光互连技术演进中的结构性机会。随着AI训练集群规模突破万卡级别，芯片间、服务器间的数据交换量呈指数级攀升，传统铜互连在带宽、功耗和时延上的瓶颈日益凸显。光互连由此从“可选配套”升级为“算力底座”。Yole Group预测，全球光模块市场将从2025年的234亿美元增至2031年的1123亿美元，其中AI训练与推理基础设施到2031年将贡献超90%的收入，复合年增长率达30%。
天孚通信的战略布局正契合这一趋势。公司不仅提供无源器件，还整合有源器件与光模块代工，形成一站式平台能力。其技术储���覆盖硅光集成、薄膜铌酸锂及CPO/NPO等前沿方向，并已成为全球头部AI算力基础设施厂商的核心合作伙伴。第二季度单季净利润达7.12亿元，环比增长44%，显示高毛利的无源器件放量对盈利质量的显著提升。
不过，供应链韧性仍是隐忧。有源器件业务的下滑提醒市场，即便在高景气赛道中，物料保障能力亦构成关键竞争壁垒。公司拟每10股派发现金红利5元（含税），反映其充沛的现金流与对长期需求的信心。
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