9月10日，深圳大鱼智行科技有限公司宣布完成Pre-B轮融资，金额近亿元，由同鑫资本领投，多家机构跟投。公司给出的资金用途排了四件事：核心产品平台研发、AI智能化技术升级、全球品牌建设、供应链能力提升。顺序本身有信息量——研发排在最前，品牌与供应链并列其后，这是一家仍在靠产品迭代换市场的公司，而不是靠资本故事套现的公司。
一家做"小轮径智能车"的深圳公司
大鱼智行不是新面孔。工商信息与亿欧数据企业档案显示，公司成立于2014年5月12日，至今十二年，产品线经历过多次切换：早期的飞轮威尔体感车系列，后来的大鱼DYU智能电动车系列，以及icarbot代步机器人。据亿欧数据企业信息，公司一直围绕"智能短途交通出行工具"做研发和销售，核心标签是物联网与人工智能技术的结合。
DYU系列折叠电动车是它目前最成熟的产品形态——小轮径、可折叠、带智能控制，瞄准的是城市通勤与户外场景。联合创始人李孝剑在公开报道中的表述很直白：围绕海外消费者使用场景优化产品设计，通过智能化、便携化提升用户体验。这句话翻译过来就是：主要市场在海外，产品形态按欧美用户的骑行习惯定制。
据李孝剑介绍，大鱼智行产品销往60多个国家和地区，全球用户突破100万，2025年产品出货量超过40万台。这两个数字放在一起值得拆开看。100万用户是公司口径的累计注册或使用总量，40万台是2025年单年度出货量，前者是存量，后者是流量，两者不能直接相加推算市场地位；累计用户中活跃用户的占比、复购与付费情况，公司均未披露细颗粒度数据，成色尚待独立验证。
赛道本身在扩张，但拥挤
大鱼智行所在的广东两轮车产业带，是这轮融资的大背景。广东省自行车电动车行业协会秘书长罗秀萍介绍，广东年生产电动助力自行车约160万至200万辆，其中约90%出口，主要面向北美和欧洲市场。这个产能规模意味着，大鱼智行的年出货40万台，放在整个产业带里是一个中等偏上的单家企业量级，但距离头部代工和整车企业仍有明显差距——台铃科技2025年产值达39.65亿元（据台铃联合创始人孙木钳介绍），以大鱼的出货单价换算，其营收体量预计与台铃不在一个量级。此处为量级推断，具体营收数据大鱼智行未公开披露。
广东产业带的打法也在分化。经济日报报道显示，佛山绿尖电动车布局电机、控制器、后桥、电池环节，产品销往140多个国家和地区；惠州锐鉴兴新能源的ADO品牌瞄准欧洲、英国、日本市场，其总经理谢森初称折叠电助力车在德国中高端市场占有率超过20%、英国超15%、日本超20%——但需要注明，这是企业自报口径，未经GfK、欧睿等第三方机构交叉验证。江门正豪摩托则走增程路线，用汽油发电补能，综合续航做到880公里，针对高温、多尘路况优化，2026年前7个月对非洲出口两轮电动车580辆、货值61.4万美元，同比分别增长153%、183%（据正豪摩托销售副总经理唐赋兴介绍）。
大鱼智行夹在这几类打法之间：比正豪更偏城市通勤和欧美市场，比ADO更晚进入细分市占率的叙事。它拿到的是"智能轻出行"这个偏概念的标签，概念之下，最终还是要回到单车均价、渠道毛利和售后成本这些硬账上。
钱花在刀刃上，刀刃在哪
本轮融资四个用途中，AI智能化技术升级排在第二。这符合行业整体方向——罗秀萍的判断是，两轮车产品正从单一智能向全场景生态智能演进。但对一家年出货40万台量级的公司来说，AI叙事需要落到具体功能：是骑行数据的算法优化、动力系统的自适应控制，还是App端的交互体验？目前公开信息中没有对应的可验证指标，这块投入的产出如何衡量，材料里看不到。
更现实的问题是财务基底。大鱼智行未上市，其Pre-B轮前的经营性现金流、毛利率、自由现金流均无公开数据，"财务细节待补充"这六个字在这里不是套话，而是事实——本轮融资是否意味着经营现金流尚不能自我造血，只能推测，无法证实。近亿元的融资规模放在2025—2026年智能轻出行赛道的融资环境里处于什么位置，现有公开信息中没有赛道融资总额的统计口径，单源信息不足以给出"回暖"或"收缩"的判断。
另一处信息空白是交易结构本身。"近亿元"是约数；跟投机构的名单未披露，投前估值、是否附带对赌或回购条款均未公开。Pre-B轮通常距离上市或下一轮融资只有两步，投资方的退出预期压力会传导到公司的增长节奏上——这一点无法从通稿里读到，只能作为后续观察的维度。
出口结构变化带来的窗口
大鱼智行的时机不算差。海关总署广东分署统计分析工作处副处长苏炜介绍，2026年上半年广东对澳大利亚、美国、英国出口电动摩托车分别增长92.4%、95.4%、229.2%；同期广东对非洲出口内燃机摩托车79.6亿元，增长45.7%。欧美市场的电动化增速明显快于新兴市场，而大鱼智行的折叠电助力形态恰好是欧美骑行文化的适配产品。苏炜同时指出，出口市场结构呈"新兴市场内燃机为主、欧美市场电动摩托车为主"的格局——大鱼智行站在这格局中增长较快的那一侧。
但窗口的另一面是拥挤。广东出口摩托车销往全球170多个国家和地区，罗秀萍的判断是产业处于品牌出海转型的关键期，企业需要在供应链优化、技术突破、标准制定和品牌建设上持续提升。换句话说，产业带里每一个玩家都在讲同样的故事，大鱼智行拿到的这笔钱，花得快不快、准不准，会直接决定它在下一个融资周期里是继续被投，还是被并购。
接下来看什么
这笔融资本身传递的信号有限——近亿元、Pre-B、研发投入，都是这个阶段的标配话术。真正需要跟踪的是两件事：一是大鱼智行2026年全年出货量能否站上比2025年40万台明显更高的台阶，且出口结构中欧美高毛利市场的占比是否提升，这将验证"全球品牌建设"这笔钱是否花在了渠道而非广告上；二是下一轮融资或上市辅导的动静——如果Pre-B之后两年内再无新资金进入，同时公司仍未披露经营性现金流转正的迹象，那么"AI智能化升级"的叙事就需要重新评估，本文关于其产品迭代驱动增长的核心判断也将被证伪。
- 界面新闻：《大鱼智行完成新一轮近亿元融资，同鑫资本领投》，2026年9月10日
- 证券日报：《大鱼智行完成Pre-B轮融资》，2026年9月
- 亿欧网：《大鱼智行获同鑫资本Pre-B轮投资》（亿欧数据企业信息），2026年9月
- 经济日报：《两轮电动车精准适配用户刚需》（记者杨阳腾、韩培涛）
- 中国经济网相关报道（转引广东省自行车电动车行业协会、海关总署广东分署数据）
