2026年8月17日夜盘，国内期货市场能化板块延续日间盘面的强劲势头。投资者李先生盯着屏幕上的乙二醇分时图，主力合约涨幅一度逼近3%，这已是该品种连续第二个交易日大幅走高。
据多家媒体报道，当日夜盘收盘，国内期货主力合约多数上涨。乙二醇（EG）主力合约涨幅居前，收涨近3%；合成橡胶涨2.2%；LPG、燃油、沥青、瓶片等品种涨幅均超1%。而在日盘交易时段，乙二醇涨幅更为猛烈——主力合约EG2609盘中一度触及5186元/吨高点，全天涨幅超过6%。
[IMG:1]这轮能化品种的集体走强，根源在于霍尔木兹海峡的地缘政治风险再度升温。据船舶追踪机构Kpler的数据，上周末霍尔木兹海峡航运大幅放缓——上周六仅有5艘大宗商品船舶通过该海峡，上周日甚至未监测到任何通行船舶；而此前一个周末的通行量为31艘。中东地区是我国乙二醇重要的进口来源地，海峡通行受阻直接引发了市场对供给中断的担忧。
消息面上，特朗普此前声称将“宣布霍尔木兹海峡为美国领土”，伊朗方面则强硬回应强调海峡的开放与关闭只能由伊朗掌控。美伊谅解备忘录于8月17日到期，目前几乎没有达成最终协议的迹象。地缘局势的持续紧张推动国际原油价格上涨，进而带动整个能化板块风险溢价回升。
[IMG:2]从基本面来看，乙二醇的强势表现有其内生支撑。供应端，国内乙二醇装置负荷处于年内低位。截至8月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷为63.1%，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷为70.12%，环比下降1.86个百分点。库存方面，华东主港地区MEG港口库存已降至历史级别低位——截至8月17日，部分主港地区库存仅为29.3万吨。低库存叠加近月仍存去库预期，使得乙二醇现货和近月合约持续偏强。
有机构分析指出，8月去库幅度预计超过40万吨，9月也将去库20多万吨，去库拐点至少要到四季度。光大期货则预计，短期内乙二醇将维持近强远弱的结构。
[IMG:3]合成橡胶的上涨逻辑与乙二醇相似。华闻期货8月17日研报显示，合成橡胶大涨的核心驱动在于成本端——丁二烯因装置短停及华北资源偏紧，叠加中东地缘冲突支撑原油偏强，华东高价出口成交带动现货报盘走高。南华期货指出，海峡仍未开放，成本支撑显著。中泰期货认为，合成橡胶强现实弱预期下短期仍有反弹空间。
与能化板块的普涨形成对比的是，黑色系品种表现相对克制。夜盘收盘，焦煤微跌0.18%，焦炭上涨0.23%，不锈钢涨0.49%，大商所铁矿石涨0.14%。日盘方面，焦煤主力2609合约收报1364元/吨，上涨0.74%；焦炭主力收报1910元/吨，上涨0.45%。铁矿石则表现偏弱，日盘收跌0.70%。
[IMG:4]黑色系走势分化的背后，是各自基本面的差异。焦煤方面，山西煤矿整体复产仍缓慢，矿山原煤精煤库存加速去化，底部支撑较强。焦炭方面，供应端延续偏紧，但焦企已陷入亏损——全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利进一步下滑至-110元/吨，山西、河北两大主产区多数独立焦化企业维持20%至35%幅度的限产。铁矿石则面临供强需弱的格局，全国45港铁矿石库存总量达16618.2万吨，基本面并无实质性改善。
展望后市，地缘政治仍是主导能化板块走势的核心变量。多家机构提示，当前美伊在核问题、霍尔木兹通行费上的根本分歧难以调和，短期内达成和平协议、重开海峡的概率较低。但盘面单日大幅拉涨后，基差较前期高点已大幅收窄，短期追高风险加大。对于投资者而言，在地缘局势明朗之前，严控仓位、做好风险管理或是更为审慎的选择。
（风险提示：期货市场波动较大，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，谨慎决策。）
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