标题：*ST天喻上半年营收2404万元 经营性净现金流大幅流出1.71亿元
2026年8月17日，*ST天喻（300205.SZ）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入2404.06万元，同比下滑72.24%；归属于上市公司股东的净利润亏损7198.06万元，较上年同期亏损8582.44万元收窄16.13%。虽然亏损幅度收窄，但主要源于费用压缩与资产处置，而非主营业务改善。数据显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.71亿元，同比恶化161.57%，净流出额远超营收规模，运营资金承压明显。
主营业务全线萎缩 转型尝试规模有限
财务数据显示，*ST天喻上半年三大主营业务收入均出现大幅下滑。智能卡业务收入1141.11万元，同比下降79.45%，占总营收比重为47.47%。该业务毛利率为-18.14%，较上年同期下降23.07个百分点，出现负毛利情况。终端业务收入315.81万元，同比降幅达85.32%。
唯一实现收入增长的是技术服务与开发业务，实现收入763.10万元，同比增长66.25%，毛利率为81.31%。虽然该业务显示出向软件与服务转型的迹象，但受限于体量较小，尚不足以弥补智能卡与终端业务合计逾1400万元的收入缺口。
此外，公司海外业务受制裁影响已实质性中断。2026年上半年境外收入归零，而2025年同期尚有198.53万元。此前，美国财政部海外资产控制办公室（OFAC）将*ST天喻列入特别指定国民清单（SDN），导致其海外业务停滞。
业绩改善依赖成本削减 资产质量持续下滑
半年报显示，净利润亏损收窄主要依赖于成本与费用的控制。报告期内，公司营业成本同比下降80.74%，销售费用、管理费用和研发费用分别下降55.17%、50.74%和39.78%。这反映出公司在人员缩减、市场投入减少及房产处置后折旧摊销减少等方面的调整。
与此同时，公司资产质量进一步恶化。报告期内，公司计提信用减值损失与资产减值损失合计2123.26万元。财务费用由上年同期的-693.69万元转为428.50万元，同比增加161.77%，主要受人民币升值产生的汇兑损失及原子公司昌喻投资清算不再并表导致利息收入减少影响。
现金流面临考验 短期偿债压力突出
资金流动性是*ST天喻目前面临的主要风险。上半年，公司经营活动现金流净流出1.71亿元，截至报告期末，公司总资产9.72亿元，较上年末下降26.82%；归属于母公司净资产3.87亿元，下降15.70%。
虽然在账面上公司货币资金有3.45亿元，但受限资金占比较高，现金及现金等价物余额仅为7208.17万元。与此同时，公司其他应付款达1.34亿元，预计负债2.03亿元（主要为未决诉讼），一年内到期的非流动负债6010.33万元，短期偿债压力较大。
为缓解资金紧张，公司报告期内向关联方光谷乐居出售数据安全产业园全部不动产，交易对价2.71亿元，并签订三年返租协议。
多重风险叠加 退市警示尚未撤销
目前，*ST天喻面临外部制裁、监管处罚与内部治理多重压力。受SDN清单制裁影响，公司营收从2024年的8.47亿元降至2025年的1.72亿元，2026年上半年继续大幅下滑。
因2024年度内部控制被出具否定意见、财务报表被出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2025年4月30日起被实施“退市风险警示”（*ST）。尽管公司于2026年4月23日向深交所提交撤销退市风险警示申请，但截至半年报披露日，尚未获得批准。
治理方面，2026年4月，公司及实控人闫春雨因信息披露违法违规，被湖北证��局分别处以600万元和1350万元罚款，闫春雨被采取5年证券市场禁入措施。此外，公司涉及重大诉讼，大唐微电子诉天喻信息买卖合同纠纷案一审判决公司支付货款及违约金约1978.42万元。
行业红利未兑现 下半年经营仍存不确定性
尽管数字人民币推广等行业利好政策相继落地，但*ST天喻相关业务尚未在财报中形成有效收入。分析认为，在制裁与退市风险背景下，金融机构及合作伙伴对其合作意愿降低，制约了技术积累向订单转化的能力。
展望2026年下半年，*ST天喻的经营状况仍取决于SDN清单移除进展、退市风险警示撤销情况及主营业务能否止跌回升。目前，公司处于防御性收缩阶段，未来业绩存在较大不确定性。
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