金雷股份净利下滑24%折射风电产业链盈利承压

金雷股份净利下滑24%折射风电产业链盈利承压

2026年8月24日，风电主轴龙头金雷股份（300443.SZ）披露半年报：上半年实现营业收入12.55亿元，同比增长8.92%；但归属于上市公司股东的净利润为1.43亿元，同比下滑24%。基本每股收益0.4458元，并拟每10股派发现金红利0.9元（含税）。

营收与利润走势背离，凸显行业“增收不增利”的普遍困境。作为全球风电主轴核心供应商，金雷股份的业绩变动是观察整条产业链景气度的重要窗口。据公开信息，其收入增长主要源于海外订单放量及产能释放，但利润收缩则暴露出上游原材料成本高���与下游整机厂商价格传导机制失灵的双重挤压。

自2024年以来，风电整机招标价格持续下探，陆上风机中标均价一度跌破1500元/千瓦。在这一背景下，整机制造商将成本压力向上游零部件环节转移，导致包括主轴、铸件、齿轮箱在内的核心部件厂商毛利率普遍承压。金雷股份虽通过技术升级和规模效应维持了相对稳定的产能利用率，但难以完全对冲价格下行与原材料波动的叠加影响。

值得注意的是，公司维持分红计划，显示出管理层对现金流状况及长期经营韧性的信心。然而，若整机价格战短期内难见缓和，产业链中游制造环节的盈利修复或将延后。市场正密切关注下半年海风项目开工节奏及出口市场的结构性机会能否为零部件企业打开新的利润空间。

投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。

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