期货与个股联袂走强，锂矿板块迎新一轮景气周期
8月24日早盘，广州期货交易所碳酸锂主力合约盘中突破16万元/吨关口，报161160元/吨，涨幅超3%，持仓同步增逾万手。自8月初以来，碳酸锂期货累计涨幅接近17%，价格从13.5万元/吨附近回升至近16万元/吨，重回二季度初的价格平台。截至8月24日收盘，主力合约LC2701报收158860元/吨。
期货市场的强势表现迅速传导至A股。8月24日，能源金属概念盘中上涨3.02%，融捷股份涨停，天华新能上涨7.50%，永杉锂业、天齐锂业、赣锋锂业涨幅均超4%。Choice数据显示，8月以来融捷股份、天华新能等多只个股累计涨幅均超过20%。期货与股票的联动，将这一轮反弹从盘面情绪做实成了板块行情。
供给端：夏季检修潮收缩产能，原料进口不及预期
本轮行情的核心驱动力在供给端。7、8月国内碳酸锂行业迎来年度最大规模夏季检修潮，江西、四川、青海三大主产区头部企业集中停线，中矿资源、天华新能、九岭锂业旗下产线陆续公布8月至9月停产检修安排。行业测算累计减产约1.4万吨，相当于砍掉国内近10%的月度有效供给，7月产量环比下滑8.8%，为年内首次回落。上海有色网统计，8月检修影响的碳酸锂产量达9000至9500吨，9月还有约2500吨。
海外供给同样趋紧。7月津巴布韦锂精矿进口量下滑至2.2万吨，环比下降48%，津巴布韦出口政策影响仍在延续。锂精矿到港不及预期，矿石端偏紧格局短期难以缓解。矿端价格同步上行，8月24日锂辉石精矿（6% Li₂O）CIF价格已升至2325美元/吨。
需求端：新能源车渗透率突破60%，储能成第二增长极
需求侧为锂价提供了第二重支撑。根据中国汽车工业协会数据，2026年7月新能源汽车产销分别完成157.6万辆和156.1万辆，同比分别增长26.8%和23.7%，新能源汽车新车销量达到汽车总销量的60.4%。出口方面，7月新能源汽车出口55.3万辆，环比增长5.7%，同比增长1.5倍，出口占比连续两个月超过50%。
储能赛道增速更为迅猛。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，1至7月我国动力和储能电池累计销量为1164.6GWh，同比增长48.1%。其中储能电池累计销量374.2GWh，同比增长78.6%，增速远超动力电池。据百川盈孚对27家电池企业的样本调研，2026年8月中国电池企业总排产311.85GWh，环比增加5.71%。市场普遍预计9月正极材料排产环比再增8%至10%，“金九银十”备货窗口临近。
库存加速去化，供需缺口持续扩大
供给收缩与需求放量的双向作用，推动碳酸锂库存加速去化。截至8月20日当周，碳酸锂社会库存7.65万吨，环比减少3.54%，机构大样本库存单周去化超7500吨。SMM数据显示，大样本库存已降至8.6万吨，连续8周去库，创下年内新低。预计8月全月去库幅度约2.5万吨。
多家机构对供需缺口给出了量化判断。中信建投预计，中性情景下2026年供需比将跌至2021年以来的低点94.8%，供需缺口扩大至12万吨LCE。国投证券测算，2026年我国碳酸锂供需缺口约为46782吨。中商产业研究院发布的蓝皮书显示，2026年全球碳酸锂供给约220万吨、需求232万至241万吨，全年存在6.5万至16万吨供需缺口。
产业链业绩兑现，矿企盈利大幅增长
锂价回升直接体现在企业报表中。盐湖股份预计上半年实现归母净利润60亿元至63亿元，同比增长131%至143%，4万吨/年基础锂盐项目量产带动产销量同比提升。藏格矿业上半年实现归母净利润36.38亿元，同比增长102%，碳酸锂业务毛利率达71.08%。
“锂矿双雄”业绩更为抢眼。天齐锂业预计上半年归母净利润28.5亿元至42.5亿元，同比最高增长近50倍；赣锋锂业预计上半年归母净利润36.5亿元至46亿元，同比扭亏为盈。紫金矿业锂板块已形成规模贡献，上半年实现当量碳酸锂产量4.36万吨，同比增长496%。
后市展望：强现实与弱预期博弈，Q4或达缺口峰值
展望后市，市场对碳酸锂走势存在一定分歧，但多家机构看好短期价格支撑。中信建投研报认为，2026年下半年需求旺季到来，碳酸锂供给缺口将逐步放大，四季度达到缺口峰值，年内价格高点可能在三季度末至四季度初，预计下半年价格区间为15万至20万元/吨。该机构同时指出，2027年碳酸锂供需形势比今年略微宽松，但全年仍难言过剩。
不过，盘面同样留有分歧信号。价格突破15.5万元/吨后，交易所仓单近一周持续增加，隐形库存显性化压力显现。多空交锋的焦点集中在两处：盐湖复产进度以及江西枧下窝锂矿的环评结果。据悉，宜春市生态环境局于8月17日公布拟受理枧下窝锂矿采矿项目环评文件，该项目采矿规模为3000万吨/年，环评公示结束后正式批复最快或要等到9月中旬。
业内人士指出，当前碳酸锂市场仍处于基本面“强现实”与远期供应宽松“弱预期”的博弈窗口。短期来看，8、9月减产落地、排产上行、库存去化能否继续兑现，是决定价格能否持续承托的关键。
（本文数据来源：广期所、Choice数据、SMM、中国汽车工业协会、中国汽车动力电池产业创新联盟、百川盈孚及各机构公开研报）
风险提示：碳酸锂价格受供需变化、政策调整、海外矿产复产等多重因素影响，市场波动较大。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。
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