猫眼娱乐上半年转亏2140万元，营收降27.6%：暑期档票房创八年新低
8月15日凌晨，北京一家连锁影院的排片员李婷打开猫眼专业版后台，为当天上映的新片分配影厅。屏幕上，多数时段的预估上座率不足5%。"去年这时候，光是《流浪地球3》一部片子就得排满全天黄金场。"她说。
8月20日，猫眼娱乐（01896.HK）发布的2026年中期财报印证了这份冷清。上半年公司营收17.9亿元，同比下降27.60%；调整后净亏损2140万元，与2025年同期2.35亿元的净利润形成鲜明对比，一年内由盈转亏，利润落差超过2.56亿元。公告披露，亏损主因是在线娱乐票务及内容宣发业务收入下滑，叠加部分影视项目计提减值。
国家电影专资办数据显示，2026年暑期档（6月1日至8月31日）截至8月19日总票房68.3亿元，较2025年同期下降31.2%，创近八年新低。缺乏现象级头部影片是主要制约因素：2025年暑期档有《流浪地球3》《封神第二部》两部票房超20亿元的影片支撑大盘，而2026年票房最高的《暗河》累计仅9.7亿元。
猫眼覆盖国内超90%影院，收入高度依赖票房分账与服务费。财报显示，上半年在线娱乐票务收入同比下滑34.1%，内容宣发及其他服务收入下降19.8%。与此同时，公司销售及营销费用同比仅微降4.3%，市场投入未能有效转化为收入增长。
过度依赖票务与宣发的业务结构，在电影市场波动加剧的背景下暴露风险。尽管猫眼近年拓展了云尚业务（如影院SaaS系统）和广告业务，但两者合计收入占比仍不足15%，尚未形成第二增长曲线。
一位长期跟踪传媒板块的券商分析师表示："猫眼面临的不仅是执行问题，更是行业周期与业务结构的双重压力。当大盘萎缩超过20%时，平台型企业的抗风险能力取决于非票务收入的厚度，而这正是当前的短板。"
展望下半年，国庆档已定档《志愿军：存亡之战》《危机航线》等五部重点影片，或带来短期修复。但若全年票房无法回到800亿元以上的常态水平（2025年为863亿元），猫眼的盈利修复仍将承压。
本文由AI辅助生成
