8月18日，A股市场连板股阵营呈现出鲜明的冰火两重天格局。爱丽家居（603221.SH）仍处于停牌核查状态，高争民爆（002827.SZ）、传智教育（003032.SZ）、百花医药（600721.SH）等前期强势标的高位震荡；另一边，蓝盾光电（300862.SZ）接过了领涨大旗，共进股份（603118.SH）、金螳螂（002081.SZ）、神奇制药（600613.SH）等跃跃欲试。而艾艾精工（603580.SH）、一鸣食品（605179.SH）、哈药股份（600664.SH）等老牌高标仍有资金在其间辗转腾挪。
在这场情绪的拉锯战背后，龙虎榜上的席位密码勾勒出一张脉络清晰的游资网络。多家媒体梳理近期连板标的交易数据发现，以国泰海通证券多家营业部、国盛证券宁波桑田路、东方财富证券"拉萨军团"为代表的几股力量，已然形成了一套成熟的短线操作体系。这套体系的运行轨迹，折射出当前市场中小市值题材股炒作中一个不容忽视的结构性问题：当少数席位能够在多只个股之间实现"协同作战"，普通投资者面临的信息不对称风险正在显著放大。
三大游资集群的操作密码
国泰海通证券旗下多个营业部呈现出"集团军作战"特征。公开龙虎榜数据显示，南京太平南路、上海分公司、成都龙腾东路、武汉紫阳东路及总部席位密集现身多只连板个股。8月11日，开开实业（600272.SH）的龙虎榜中，国泰海通的北京中关村南大街、成都龙腾东路及总部席位同时出现在买入前五之列，合力推动该股当日涨停。同日，成都龙腾东路、上海分公司与总部席位联手出现在哈药股份的买入榜单中，合计买入额超过3.4亿元。
这种多席位在同一时间段、不同标的间的交叉操作，并非孤立个案。8月10日哈三联（002900.SZ）的龙虎榜中，国泰海通系席位同样现身买卖两侧。业内人士指出，同一券商旗下多个营业部在相近时间窗口集***现在多只热门标的的龙虎榜中，虽不能直接认定存在协同，但其节奏的高度一致性值得关注。
国盛证券宁波桑田路则是另一支风格鲜明的力量。这个被市场称为"顶板敢死队"的席位，2026年以来已累计登上龙虎榜166次。其操作以快进快出、精准接力著称。百花医药的行情轨迹提供了一个典型样本：8月5日，国泰海通南京太平南路以约5000万元"点火"推动涨停；8月6日，国盛证券宁波桑田路以2839.89万元接力跻身买入前五；8月10日该席位再度现身多头队列；而至8月12日，它已出现在卖出榜首，金额达6526.24万元，当日百花医药尾盘出现明显"漏单"。
东方财富证券旗下的"拉萨军团"——包括拉萨金融城南环路、东环路、团结路等营业部——则代表了另一极力量。这些席位因东方财富证券线上开户的散户交易账户被统一归入拉萨席位而得名，常年占据龙虎榜的半壁江山。8月11日传智教育的龙虎榜显示，买卖前五合计10个席位中，有7个被"拉萨军团"占据，营业部资金在其中双向交易、大额做T，当日该股换手率高达34%。立新能源、风华高科（000636.SZ）近期的龙虎榜中，同样可见成群结队的"拉萨军团"身影。
同城席位联动背后的资金图谱
在梳理龙虎榜数据过程中，多家媒体还注意到一个现象：地域性席位的集群出现。8月11日哈药股份的卖方榜单中，国联民生证券宁波分公司及其关联的慈溪影清路、宁波财神殿南路席位包揽卖出前三名，合计卖出超过5亿元。这种"同城席位联动"是否暗示区域资金的集中行动，目前尚无定论，但其在关键时点上的集***逃，已对个股走势产生实质性影响。
有不愿具名的私募从业者向多家媒体分析："从操作标的的选择来看，这些席位偏好的股票具有高度共性——中小市值、高人气、具备明确题材叙事。比如哈药股份搭上流感与创新药概念，百花医药契合CRO赛道，一鸣食品和皇氏集团属于消费复苏逻辑，立新能源跟随绿电政策，传智教育则绑定AI应用。这些个股启动前市值普遍偏小，百花医药不足30亿元，少量资金即可撬动涨停，便于制造'赚钱效应'吸引跟风盘。"
监管信号频出，连板生态进入分化期
连板股狂欢的背后，监管信号已频频亮起。爱丽家居被停牌核查，高争民爆、传智教育、百花医药等转为高位震荡。然而，老牌高标如艾艾精工、一鸣食品、哈药股份依然有资金在其中辗转腾挪，新一批标的又接连涌现，连板梯队呈现出冰与火并存的复杂局面。
一位曾任职于监管机构的资深市场人士对多家媒体表示："连板行情本质上是一种流动性博弈，但当少数席位能够在多只标的中同时操作、形成板块效应时，其制造的'虚假繁荣'可能诱导散户资金在不明真相的情况下跟进。从保护中小投资者的角度出发，交易所对异常交易行为的实时监控和及时问询，是维护市场公平的必要手段。"
该人士同时指出，当前龙虎榜的披露规则仍有改进空间："T+1的披露节奏本身就存在信息滞后性，等散户看到龙虎榜数据时，快进快出的游资可能已经完成了建仓到出货的全过程。如何在信息披露时效性与保护交易隐私之间取得平衡，是一个值得持续探讨的课题。"
"点火—接力—收割"：三段式手法的市场代价
通过对上述席位操作轨迹的追踪，一种清晰的"三段式"手法浮出水面：第一阶段由核心席位以适量资金"点火"触发涨停；第二阶段由接力席位介入，维持上涨动能并吸引市场关注；第三阶段则在累积足够涨幅后，通过龙虎榜上看似正常的"卖出"操作完成退出。百花医药从8月5日启动到8月12日尾盘"漏单"，完整演绎了这一链条。
上海交通大学上海高级金融学院的一位教授在接受采访时表示："从行为金融学的角度看，这种操作模式之所以屡试不爽，利用的是散户投资者的'处置效应'——即更倾向于卖出盈利的股票而持有亏损的股票。当连板行情制造出强烈的赚钱效应时，跟风盘的涌入会形成自我强化的正反馈循环。然而，一旦主导资金开始撤离，这种反馈会迅速逆转，***场的投资者往往承担最大的价格回调压力。"
该教授进一步指出，虽然目前法律法规对正常短线交易未作禁止，但席位之间若存在隐性的协同或合谋，则可能触及市场操纵的红线。"关键在于，这种协同是否达到了影响证券交易价格或者证券交易量的程度，以及是否存在约定时间、约定价格进行交易的行为。这需要监管部门通过大数据手段进行穿透式排查。"
北京一家中型券商的首席策略分析师则从市场生态的角度提出不同看法："连板股的炒作是A股市场生态的组成部分，一定程度上提供了市场流动性和价格发现功能。问题的核心不在于游资的存在本身，而在于信息不对称的加剧——当某一群体能够通过席位联动制造'板块效应'而散户只能在T+1后看到龙虎榜数据时，这个游戏的公平性就值得审视。"
截至8月18日收盘，前期多个连板标的已出现明显分化。多家媒体就上述席位联动问题向国泰海通证券及国盛证券发送了采访函，截至发稿未获回复。东方财富证券方面亦未就"拉萨军团"的交易行为作出公开说明。
对于普通投资者而言，理解连板股背后这些席位的操作逻辑，或许比追逐下一个涨停更为重要。一位经历过多次连板行情的个人投资者李华（化名）对多家媒体坦言："早几年看到涨停就追进去，总觉得还能再涨。现在我会先看看龙虎榜，如果清一色是拉萨军团或者几个熟悉的游资席位在买，反而会多一份警惕。不过说实话，很多时候等看到龙虎榜再决定，已经晚了。"
连板股的博弈仍在继续，新的标的每天仍在涌现。但在这个信息不对称的牌桌上，看清对手的底牌，或许比期待下一张好牌更为要紧。
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