外资用脚投票：590家机构年内调研超4600次
8月以来的A股市场，一股来自海外的“考察热”正在升温。据Wind数据显示，截至8月24日，年内已有超过590家外资机构合计开展调研4630次。这些手握全球资本的管理者们，不再仅仅满足于财报上的数字，而是纷纷走进中国上市公司的生产线与实验室，试图在近距离接触中捕捉真正的投资价值。
这种“下沉式”的调研并非偶然。从标的结构来看，外资机构的目光高度聚焦于科技与制造业龙头。仅8月以来，就有146家外资机构累计调研A股公司354次，其中高盛表现最为积极，调研个股约14只。调研主线清晰地指向了创新药、AI算力与光电产业链、新能源材料与先进制造领域。这反映出在外资眼中，具备全球竞争力与产业趋势支撑的核心资产，才是穿越周期波动的关键。
从云端到一线：境外投资者实地探访科创板
为了更直观地感受中国硬科技的实力，境外投资者正加速从“云端看盘”转向“一线走访”。证券交易所也在积极推动这一进程，今年以来，上交所已累计组织境外机构投资者与超过50家次沪市公司开展交流。
就在8月17日至20日，一场跨越北京、杭州、上海三地的实地调研活动吸引了来自泰国、沙特等新兴市场的近30位机构投资者代表。他们先后走访了沐曦集成电路、中控技术等9家科创板上市公司。家族办公室、资产管理公司、保险公司等多类型外资机构代表亲临现场，直观感受了科创板公司在关键核心技术领域的持续投入和创新成果。这种面对面的交流，成为增进国际市场对中国上市公司基本面了解的重要窗口。
AI主线逻辑未变：回调或是布局良机
尽管近期市场存在波动，但多家外资机构对AI产业的长期叙事依然充满信心。瑞银财富管理投资总监办公室指出，高科技领域继续被视为推动经济增长的关键动力，且“两重”投资将进一步加大，成为高科技制造业和关键AI供应链的重要支撑。
针对市场关心的交易拥挤度问题，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，A股市场的总体杠杆率可控，且近期融资余额快速下降，短期内去杠杆过程或已进入尾声。联博基金市场策略负责人李长风则认为，即便面临短期震荡，AI仍是当下成长确定性相对较强的投资主线之一，“近期修正或提供了具备一定吸引力的长期布局机会。”他特别提到，出口科技链虽会承受境外波动，但国产化、高性价比大模型等多元AI赛道具备显著投资价值。
增量资金在即：MSCI调整带来新机遇
除了产业逻辑的支撑，资金面的利好也在积蓄。8月31日收盘后，国际指数编制公司明晟（MSCI）的指数季度调整结果即将生效。市场普遍预计，新纳入标的有望获得确定性增量资金流入，而外资机构的配置逻辑正明显向科技方向倾斜。
高盛首席中国股票策略师刘劲津分析称，中国AI硬科技板块中相当一部分股票，前期投机性涨幅、估值溢价及持仓集中度风险已在近期回调中得到释放。鉴于AI及其他流动性趋势的基本面支撑依然稳健，高盛维持对A股的“增持”观点，并基于结构性视角继续保持对AI硬科技领域的投资偏好。路博迈基金也持类似观点，认为中国AI产业趋势依然坚实，国产算力加速、大模型持续迭代等积极因素仍在积蓄，企业盈利与产业逻辑并未走弱。
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