国际油价单日涨逾2%，布伦特重返93美元上方
8月20日，国际原油市场再度迎来一波强势拉升。截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨2.00美元，收于每桶87.83美元，涨幅为2.33%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶93.78美元，涨幅为2.36%。两者均创下7月底以来的最高水平。
这已是国际油价连续第四个交易日上涨。WTI原油期货盘中一度上涨3%，触及86.876美元/桶；布伦特原油期货同步上扬2.61%，报94.008美元/桶。市场分析人士指出，供应趋紧与地缘风险溢价持续攀升是推动本轮油价走高的核心驱动力。
[IMG:1]美伊谈判破裂叠加阿联酋争端，地缘风险溢价持续累积
本轮油价上涨的直接导火索来自中东地缘局势的再度升级。据公开信息报道，美国总统特朗普于8月19日警告称，美国将对伊朗实施"毁灭性的经济行动"，并威胁惩罚与伊朗开展业务或向其提供"任何形式生命线"的国家。特朗普在社交媒体上明确表示，伊朗的石油***、互换额度、现金转账、兑换机构、船舶登记以及***等活动"现在都必须停止"。
此前，美国和伊朗就和平协议进行谈判的60天最后期限于8月18日正式到期，双方未能达成续约。美方明确表示无意续约并暂停一切谈判，伊朗方面则坚持不解除霍尔木兹海峡通航限制。与此同时，阿联酋与伊朗之间的争端进一步加剧——阿联酋指责伊朗向其领土发射弹道导弹，并宣布切断与德黑兰的一切经济联系。Global Risk Management首席分析师Arne Lohmann Rasmussen表示："阿联酋与伊朗之间紧张局势升级，加上市场越来越倾向于预期海峡关闭将持续更长时间，共同支撑了石油和成品油价格。"
[IMG:2]霍尔木兹通行量降至个位数，全球供应缺口持续扩大
霍尔木兹海峡的实际通行状况是市场关注的焦点。船舶追踪机构克普勒公司数据显示，8月19日仅有9艘大宗商品运输船通过该海峡，数量与此前持平。而在8月16日，通行船舶数量一度降至1艘。冲突爆发前，该海峡的日均通行量约为130艘。尽管部分海湾产油国通过替代路线与隐蔽运输维持了一定外运量，但通行量的急剧萎缩已对全球原油供应构成实质性威胁。
从供需基本面看，市场紧张态势有数据支撑。美国能源信息署（EIA）已将今年原油供需差从1月预测的全年供应过剩283万桶/日，大幅调整至8月预测的全年供应短缺187万桶/日。国际能源署（IEA）则预计，三季度全球原油供应缺口约180万桶/日，较早前预估直接翻番。全球库存方面，截至8月14日，全球原油总库存约为46.78亿桶（周环比减少0.38亿桶），整体库存水平仍处于偏低位置。
[IMG:3]美国炼厂开工率创六年新高，成品油库存降至低位
在美国本土，炼油端的旺盛需求为油价提供了另一重支撑。美国***最新数据显示，炼油厂的原油加工量升至2019年9月以来最高水平。EIA数据同时显示，上周美国馏分油库存减少150万桶，创下一个多月以来的最低水平。汽油和柴油价格的涨幅比原油更为显著——据报道，美国汽油价格比一年前上涨约30%，柴油价格上涨46%。柴油价格直接计入卡车运输、航运和工业成本，其通胀传导效应远比原油价格本身更为直接。
值得注意的是，尽管美国原油库存连续两周累库（上周增加440万桶，此前一周大增1740万桶），但成品油库存的持续下降与炼厂高开工相互印证，表明下游需求依然坚挺。信达期货在8月20日的原油早报中判断："谈判彻底停摆叠加袭击频发，通行量降至个位数，供应担忧利好油价。"
[IMG:4]国内油价下周迎调价窗口，预计每升上调约0.4元
国际油价的持续走高，正在向国内成品油市场传导。据多家机构测算，截至8月20日（本轮计价周期第四个工作日），参考原油品种均价为87.46美元/桶，变化率为5.84%。金联创预计国内汽柴油零售价应上调320元/吨；另有机构测算上调幅度为290元/吨。若国际油价维持当前偏强走势，本轮零售价调价窗口将于8月28日24时开启，国内成品油零售限价上调幅度预计约为0.4元/升。
根据国内成品油调价机制，价格调整以10个工作日为统计周期，参考布伦特、WTI、迪拜等三地原油价格加权计算原油变化率。当前原油变化率已远超每吨50元的调整红线，本轮上调已是大概率事件。若调价落地，这将是年内国内成品油的第十一次上调。
对于普通车主而言，若按50升油箱计算，加满一箱油将多花约20元。有加油计划的车主，可尽量选择在8月28日24时调价窗口开启前完成加注。
[IMG:5]机构展望：地缘僵局短期难解，油价或维持高位震荡
展望后市，多家机构认为中东地缘局势短期内难有实质性解决方案。工银瑞信基金8月19日分析指出，当前油价主要由地缘局势主导，市场持续定价地缘风险与供给缺口，油价预计难以回落至前低。但若油价冲高至100美元/桶，美国内部压力及大规模打击的风险代价也将制约局势进一步失控。
从更长期视角看，EIA已在8月的《短期能源展望》中将2026年布伦特原油均价预测从7月报告的82美元/桶上调至87美元/桶。与此同时，有报道称欧佩克+正考虑从10月起至少推迟3个月实施进一步增产计划。全球原油供应缺口扩大的趋势短期内难以逆转，高油价的"粘性"或将持续相当一段时间。
风险提示：本文内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资建议。国际油价受地缘政治、供需变化等多重因素影响，波动风险较大，投资者应谨慎决策。
本文由AI辅助生成
