费率从万分之0.5降至万分之0.475，现券结算单笔由150元降至135元——自2026年9月1日起，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中央结算公司）将正式下调多项主营业务收费，有效期延续至2028年12月31日。
中央结算公司8月25日发布公告，宣布对五大类债券基础设施服务费用实施减免或折扣优惠，涵盖发行登记、付息兑付、现券交易结算、回购及借贷结算、柜台业务结算等主要环节。这是该公司响应国家减税降费政策的最新举措，也是近年来金融基础设施降费趋势的延续。
[IMG:1]两类债券费用全额归零
在本轮调降中，最为引人注目的是对国际债券（熊猫债）和科创债的"零费率"政策。公告明确，熊猫债的发行登记服务费将全额免除；同时，科创债和熊猫债的付息兑付服务费也将全额免除，不再按费率收取。
熊猫债是指境外机构在中国境内发行的人民币债券，近年来随着人民币国际化进程加快，发行规模持续扩大。科创债则是专门服务科技创新企业的债券品种。业内人士分析，对这两类债券实行费用全免，有利于进一步降低发行人成本，吸引更多国际发行人和科技企业进入中国债券市场。
回购与借贷结算费率普降5%
在银行间市场的交易结算环节，本次调降覆盖了质押式回购、买断式回购和债券借贷三大品种，统一实施9.5折优惠。调降后，质押式回购单券种结算费为114元/笔，多券种为190元/笔；买断式回购和债券借贷（含跨托管机构及集中债券借贷）均为190元/笔。
[IMG:2]回购业务是银行间债券市场交易量最大的品种之一。以质押式回购为例，交易双方以债券作为质押品进行短期资金融通，是金融机构日常流动性管理的核心工具。费率小幅下调虽对单笔成本影响有限，但由于日均交易笔数庞大，累计效应不容忽视。
柜台业务设封顶机制
针对债券柜台业务，本次调降将现券、质押式回购、买断式回购、债券借贷、债券远期等各品种结算服务费费率统一降至债券结算面额的万分之0.19，并设置单笔120元的收费上限。
债券柜台业务是面向个人投资者和中小机构的债券交易渠道，封顶机制意味着大额交易的边际成本显著下降，有助于提升柜台市场活跃度。
政策有效期逾两年
公告指出，上述所有优惠措施自2026年9月1日起执行，至2028年12月31日止，有效期超过两年。中央结算公司在公告中表示，将持续加强国家金融基础设施建设，深化核心服务能力，更好地服务市场与客户。
作为银行间债券市场的核心登记托管和结算机构，中央结算公司承担着国债、地方***债、政策性金融债、企业债等绝大多数债券品种的登记托管职能。其收费标准的调整直接影响债券一级市场发行成本和二级市场交易成本，对整体债券市场运行效率具有传导作用。
从政策脉络看，近年来监管部门持续推进金融基础设施降费让利，从交易***到结算费用，多个环节的成本已呈现逐步下行态势。本次调整延续了这一方向，且在债券品种覆盖范围和优惠力度上均有所扩展。
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